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作者：王靜文
中國經濟一季度答卷已經公布。一季度GDP同比下降6.8%，略好于市場預期，特別是3月數據有明顯好轉，我國經濟展現出巨大韌性。
一季度以來，突如其來的新冠肺炎疫情給我國經濟社會發展帶來了前所未有的沖擊，前兩個月數據出現斷崖式下跌，但進入3月之后，經濟社會在常態化疫情防控中逐步趨于正常，復工復產率逐漸提升，各項經濟指標明顯反彈。
從供給端看，工業生產逐漸恢復。3月份工業增加值同比下降1.1%，降幅較1至2月收窄12.4個百分點，產出規模已接近去年同期水平。41個行業中，已有40%實現同比正增長，其中高技術制造業同比增長8.9%。在各地尚未100%復工復產的情況下，取得這一成績確實難能可貴，表明工業企業在疫情防控和保持生產之間做出了巨大努力。
從需求端來看，投資反彈幅度好于消費。投資方面，一季度固定資產投資同比下降16.1%，降幅比前兩個月收窄8.4個百分點。其中，基建投資增速同比下降19.7%，較1至2月收窄10.6個百分點；房地產開發投資同比下降7.7%，較1至2月收窄8.6個百分點；制造業投資增速同比下降25.2%，較1至2月收窄6.3個百分點。企業對未來預期不穩，一季度產能利用率明顯下滑，均限制了制造業投資的修復。
消費方面，3月份社會消費品零售總額同比下降15.8%，較1至2月收窄4.7個百分點。消費反彈幅度不如人意，一方面由于各地尚未完全復商復市，線下接觸性的行業仍然低迷，如餐飲消費同比下降46.8%，降幅較1至2月擴大了3.7個百分點；另一方面則是由于居民收入同比負增，消費能力和消費意愿受到削弱。
從就業和物價看，就業有所好轉，物價總體可控。3月全國城鎮調查失業率為5.9%，較2月份降低了0.3個百分點。雖然疫情帶來較大沖擊，但全國并沒有發生大規模裁員情況，就業形勢總體平穩。3月CPI同比上漲4.3%，漲幅較2月回落0.9個百分點，PPI同比下降1.5%，降幅較2月擴大1.1個百分點。
從國際收支看，外貿和外資均有所反彈。外貿方面，3月出口同比下降3.5%，較1至2月收窄12.4個百分點，前期積壓訂單的趕工釋放助推3月出口改善；進口同比增長2.4%，較1至2月反彈4.8個百分點，復工復產加速推進和逆周期調節效應帶動進口回暖。利用外資方面，3月實際使用外資同比下降14.1%，較2月收窄11.5個百分點。
筆者認為，從3月份數據可以看出，供給端修復要好于需求端，內需表現整體要好于外需。目前國內疫情已經逐漸得到控制，但國際疫情仍在蔓延，各國采取一系列防控措施，全球經濟面臨衰退，這預示著出口將會面臨新的沖擊，出口部門的就業狀況可能會惡化，進而可能會拖累制造業投資和消費需求，這是我們必須要正視的潛在風險。
數據公布當日，中共中央政治局召開會議，部署下一階段經濟工作。會議在原有“六穩”工作的基礎上，提出要“保居民就業、保基本民生、保市場主體、保糧食能源安全、保產業鏈供應鏈穩定、保基層運轉”的“六保”要求。與“六穩”相比，“六保”更多體現的是底線思維。在全球疫情得到控制之前，我們必須對可能受到的外部沖擊保持足夠的警惕，同時要以更大的宏觀政策力度對沖疫情影響，通過積極擴大國內需求來穩住經濟基本盤，兜牢民生底線。（王靜文)
